《表5 2015-2018年东方航空负债情况》

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《基于财务报表分析的东方航空飞机融资租赁风险控制研究》

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资料来源：东方航空股份有限公司2015-2018年年报

东方航空通过融资租赁引进飞机在扩充机队规模的同时，其流动资产负债率也愈来愈高。截至2018年12月31日，其流动资产负债率高达458%（见表5），资本结构逐步恶化，导致其短期财务风险不断上升。与此同时，东方航空长期债务风险亦不能忽视。截至2018年12月31日，东航资产总计2367.65亿元，负债总计1774.13亿元，资产负债率高达74.93%，其中，应付融资租赁款为774.21亿元，同比增长15.79%，占非流动负债总额和负债总额分别达82.41%和16.64%。2015-2018年期间东方航空的资产负债率略有下降，并结合航空业的资产负债率整体偏高的特点，相较于南方航空、中国航空、春秋航空、海南航空的资产负债率分别为68.3%、58.74%、49.86%，70.55%（4），东方航空2018年的资产负债率仍处于行业高位。因此无论从短期还是长期来看，东方航空都面临较大的资金压力，高负债的财务数据亦会增加其融资成本，进一步提升其财务风险，故需对此风险进行密切关注。