《表9 安慰剂测试：环保压力与重污染企业的银行贷款契约——基于“PM_(2.5)爆表”事件的经验证据》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《环保压力与重污染企业的银行贷款契约——基于“PM_(2.5)爆表”事件的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为t值。

将2008、2009年分别定义为虚拟的“PM2.5爆表”事件时间点，并分别获得两年前和三年后的相关数据。在表9中，2008年是模型1和模型2中虚构的“PM2.5爆表”的时间。变量After在2009—2011年被赋值为1，在2006—2008年被赋值为0。变量Treated的处理与上文相同。如果样本被分类为重污染企业，则其Treated值为1，否则为0。根据测试结果，Treated×After的系数很小而且无显著性，显示虚构的“PM2.5爆表”对重污染企业的银行贷款契约没有负面净影响。2009年是模型3和模型4中虚构的“PM2.5爆表”的时间，Treated×After的系数仍然不显著。这说明，真实的“PM2.5爆表”对重污染企业银行贷款契约的负向影响是稳健的。可以预期，随着PM2.5异常事件发生时间逐渐接近真实的“PM2.5爆表”时间，Treated×After回归系数显著为负的可能性就越大，这确保了真实的“PM2.5爆表”对于重污染企业获取银行贷款契约存在负向净影响的稳健性。