《表5 综合投资经验对投资时机 (投标初期) 的回归结果》

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《P2P网络借贷中历史投资经验对投资人决策的影响》

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将投资人的投标是否发生在借款项目刚开始投标的第一分钟内（First Minute Bid）作为被解释变量，将投资人历史投标次数的对数（Log （Pastbid_Num）） 作为解释变量，剔除样本中满标时间小于一分钟的借款项目，并分别控制借款项目的特征和借款人的特征。在表5的三个模型中，解释变量Log（Pastbid_Num）的系数在1%的统计水平均显著为正。结合表4和表5的结果，随着综合投资经验的增加，投资人对投资时机的选择并非是单调变化的，不论在借款项目的投标初期还是投标晚期，他们都会表现得更加积极。