《表1 变量定义表：高管报酬激励与OFDI企业投资效率——来自中国制造业上市公司的研究》

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《高管报酬激励与OFDI企业投资效率——来自中国制造业上市公司的研究》

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本文研究的两个被解释变量分别为投资水平和非效率投资。投资水平用本年投资支出的现金除以企业年初总资产值来确定。首先，利用Richardson基准投资模型估算出企业正常的投资水平，然后利用该模型回归得到的残差来确定非效率投资的表现形式与程度。当残差的值大于0时，说明企业投资过度；反之，当残差的值小于0时，则说明企业投资不足。