《表5 产能利用率与信贷资源配置：行业差异》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《产能过剩对信贷资源配置效率的影响——基于金融供给侧结构性改革的背景》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著；（）内数值为回归系数的标准误。

目前我国依旧存在政府干预信贷资源配置的现象，这可能会加重产能过剩行业中信贷资源错配的情况，因此我们尝试进一步验证信贷资源错配的行业差异。参考韩国高等对我国制造业细分行业产能利用率的估算结果[21]，并对照我国国民经济核算体系的分类，最后选定制造业行业中的造纸及纸制品业，石油加工、炼焦及核燃料加工业，化学原料及化学制品制造业，非金属矿物制品业，黑色金属冶炼及压延加工业，有色金属冶炼及压延加工业，交通运输设备制造业为产能过剩行业（1）。按照此标准将样本企业划分为产能过剩行业组和非产能过剩行业组，表5（下页）显示了分组回归的结果。产能利用率的回归系数均显著为负，且产能过剩行业中企业产能利用率的边际影响更为明显，即信贷资源在产能过剩行业中的配置效率较低。随着我国经济增速放缓，最早暴露在风险中的就将是产能过剩行业的企业。前期债务的累积和经营业绩的下滑会为企业经营带来沉重的财务负担，随之而来的就是信用违约和不良贷款问题，产能过剩行业的金融风险亟待化解。这一结果也表明，银行需要提高处置重点领域风险的能力，让有限的信贷资源退出产能过剩行业；精准支持实体经济发展需要银行体系提供有差异化的信贷服务，让信贷资源流向真正对经济发展有效益的战略性新兴产业和中小微企业。