《表3 三维通信和路畅科技2016年至2018年KZ指数计算结果》

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《民营上市公司控股股东股权质押比例与公司融资约束——以三维通信和路畅科技为例》

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两家公司的KZ指数变化情况来看，2016股权质押年以来，其KZ指数整体呈上升态势（4），2018年较2016年分别增长1.05和0.42。而且，整体质押比例更高的路畅科技KZ指数值大于三维通信，说明整体质押比例越高，公司融资约束越严重。