《表1 系统性风险测度方法汇总》

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《基于分位数回归的系统性风险和经济增长关系研究》

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Giglio等[5]指出金融体系系统性风险产生的内在原因主要有以下四个方面:一是金融机构自身的脆弱性，表现为金融机构经营不善、融资结构失衡等；二是金融体系的联动性与传染性，各机构拥有共同的风险敞口或交叉持有头寸，风险在不同金融行业间转移和扩散；三是金融市场的波动性，如股票和债券市场的大幅震荡、金融机构杠杆过高等情形带来的不确定性等；四是金融市场的流动性与信用状况，如银行间市场的流动性风险、债券违约事件频发引发的信用危机。因此，本文选取的系统性风险测度指标涵盖了机构个体风险、联动和传染效应、波动和不稳定性以及流动性等方面的10个指标。指标的测度方法主要参考Bisias等[31]和Allen等[25]。表1总结了这些指标的具体含义及测度方法（对于一些测度方法较复杂的指标，本文仅给出相应测度方法的参考文献）（1）。