《表9 内生性检验：谁会更慈善——基于竞争战略和慈善捐赠行为关系的研究》

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《谁会更慈善——基于竞争战略和慈善捐赠行为关系的研究》

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注：***表示p<0.01；**表示p<0.05；*表示p<0.1。

为检测内生性问题，本文采用工具变量法，即排除慈善捐赠行为决定竞争战略类型，或是受到其他遗漏变量影响的可能性，增强结论的可靠性。本文引入两个外生变量作为竞争战略的工具变量。参考王化成等[12，51]，本文选取行业战略均值（meanindustry）和专利授权数（grants）。其中，行业战略均值为企业所在行业内全体企业当年的战略均值。均值越大，说明该行业整体的战略激进度越高，行业内企业会更倾向于制定激进的战略；专利授权与研发投入成正比，研发投入是竞争战略得分中的重要指标，且两者与慈善捐赠行为没有直接相关关系。因此，本文应用两阶段最小二乘法重新估计模型（1），结果见表9。在第一阶段回归中，行业战略均值（meanindustry）与竞争战略（stra）显著正相关，专利授权数（grants）与竞争战略（stra）呈显著正相关。在第二阶段回归中，工具变量的回归系数显著为正。具体来看，进行弱工具变量检验时，F=14.92，大于10，且P=0.00，拒绝了存在弱工具变量的原假设。过度识别检验的P=0.5166，接受了所有工具变量都是外生的原假设。说明在统计上，本文对于工具变量的选择也是合理的。考虑到异方差，本文使用异方差稳健的DWH检验，P分别为0.00和0.00，在1%的水平下拒绝了竞争战略变量外生的原假设，说明统计上确实存在内生性问题。在控制了内生性后，本文发现instrumentedstra的系数为0.720，且在1%的水平上显著，与表6结论一致。此外，本文还对竞争战略与慈善捐赠行为之间的关系进行了两步最优广义矩（generalized method of moments，GMM）估计[12]，系数估计值与2SLS（两阶段最小二乘法）基本一致，以上结果符合前文的基本假设。另外从理论上推断，竞争战略类型是在企业成立之初或随着市场变化不断调整的过程，不会因为慈善捐赠行为改变战略类型，表明结论稳健。