《表3 关注度间的平均相关系数》

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《有限关注与股市异常特征、羊群效应》

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采用公式（5）计算投资者心理、行为与股票市场异常收益间的动态条件相关系数（1），利用平均相关系数（2）考察关注度间波动关系的强弱。表3可得，同一层面的信息之间关系更为紧密，媒体和投资者在市场行情层面、公司信息层面的关注度上平均相关系数分别为0.4386、0.2833。市场行情关注度间关联更紧密的可能原因在于：相比全市场信息，单个公司的信息容易被注意力受限的投资者选择性忽略；并且，单个公司的关注度变动对沪深300指数关注度产生的影响有限。从同一主体来看，投资者在两个层面关注度的相关系数达0.3232，这表明投资者在信息处理时更注重考虑多个层面的信息，对股市某一层面的看法是看待其他层面信息的重要参考，这与本部分第（二）小节溢出指数测度的研究结论一致。与此同时，跨主体、跨层面的关注度之间关联性较弱。