《表3 解释变量和控制变量描述性统计》

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《反收购条款修订中董事会和股东作用研究——“相向而行”还是“背道而驰”》

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从表3解释变量来看，不同类型反收购条款在公司章程中出现的频次不尽相同，不难看出，就单项条款而言，绝对多数条款、明确反收购条款、股权转让限制条款三类型条款在各公司反收购条款修订时涉及较多，而毒丸计划、白衣骑士、增资条款等在各公司反收购章程中涉及较少。从极端值观察可以看出，明确反收购条款在同一修订公告中曾出现次数最多，表明在一些公司中对该条款使用频次较高。就两大类型条款合计数而言，董事会条款相较于股东条款而言涉及频次较少，而且公司间差异较大；但从极端值来看，单次修订时汇总数最大值董事会条款是保护股东权利数量的一倍，侧面反映出反收购条款修订时在个别公司可能存在管理层偏向。