《表3 变量设置：破产隔离与资产证券化交易成本——一个基于比较金融组织的实证分析》

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《破产隔离与资产证券化交易成本——一个基于比较金融组织的实证分析》

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此外，本文将“是否公募发行（gm）”作为信息披露完善程度的代理指标，若是公募发行，取值为1，若是私募发行，则取值为0。信息披露完善程度是公募和私募的重要区别之一，主要表现为：公募要求强制性信息披露，包括投资标的、投资组合、产品净值等。私募没有强制信息披露义务，而是由协议约定，并且中国当前的私募信息披露存在诸多缺陷（梁清华，2014）。文章利用发行起始日前后原始权益人的信用评级（xypj）来衡量信用水平，将信用评级分为AAA、AA+、AA以及AA以下四个层次，均采用虚拟变量来表示，即“是否为AAA”、“是否为AA+”、“是否为AA”及“是否为AA以下”。由于本文关注的是资产证券化交易成本，它是融资成本的一部分。在其他成本项目固定的情况下，交易成本高等价于融资成本高。因此，文中使用优先级利率（yxjll）作为被解释变量。其他控制变量分别为还本方式（hbfs）、期限（qx）、金额（je）、原始权益人性质（xz）、次级占比（cjzb）、是否外部信用增级（wbzj）、货币供应量同比增长率（hbgy），具体说明如表3所示。