《表2 贵州茅台2015-2018年部分营运能力财务指标》

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《贵州茅台酒股份有限公司财务分析》

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由表2可知，茅台的应收账款周转速度很快，2016年之后甚至没有应收账款余额。主要是其经销商单一经营政策导致，进一步表明了企业具有较强的流动性，与“三公”消费严格把控、塑化剂事件、之前扩产有关。2016年至2018年周转率呈阶梯式上升，与其相关多元化战略、市场渗透战略有关[4]。由于酱香型白酒“越陈越香”的特点，其价值与储存时间成正比，这也导致2016年至2018年营业收入创新高，同时，也消耗了更多仓储成本及人工管理费用[5]。