《表3 营运能力财务指标》

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《哈佛分析框架在雅戈尔集团财务分析中的应用》

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数据来源：雅戈尔集团年报数据整理

2014年～2018年雅戈尔集团的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率整体出现下降趋势，表明雅戈尔集团的营运能力出现下降趋势。应收账款周转率较高，应收账款的周转速率较快，其中重要原因是集团的房地产业务出现赊销的可能极小，只有在品牌服装上出现赊销业务，所以集团的应收账款数额相对较少。存货周转率和总资产周转率相对较低，并不能直接说明集团的营运能力差。因为存货周转率低主要和它的业务特点有重要的关系，集团存货80%以上都是房地产业务的存货，由于房地产业务的生产周期长、成品房销售量下降的原因，存货周转率偏低也并不是异常情况。而集团的一部分收益来自于投资业务，投资业务所产生的资产占据总资产的40%以上，而该项资产所带来的收益不影响总资产周转率，所以总资产周转率偏低。