《表1 新三板市场新增挂牌公司数量和新增摘牌公司数量》

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《新三板公司主动摘牌：“逆向选择”还是“优胜劣汰”》

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注：挂牌时点按照公开转让日时点，摘牌时点按照终止挂牌日确认，数据来源为choice数据。

本文潜在创新之处在于：（1）对挂牌公司主动摘牌原因进行了全面分析，并用实证结果表明，现阶段新三板存在“逆向选择”问题；（2）提出了测度“逆向选择”程度的测度指标，并用该指标测度新三板的月度“逆向选择”程度，发现“逆向选择”程度存在逐渐下降的情况，这是本文的方法创新；（3）研究结论为新三板改革指出了方向，对于科创板和注册制改革也有一定的启示意义。