《表8 供应商集中与信息优势》

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《公司战略与商业信用融资》

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其中，TC（商业信用）、Sbank（短期借款/总资产）和Lbank（长期借款/总资产）都选取后一期。商业信用（TC）的系数β1应显著为正，其值衡量了供应商对企业信息的敏感性。引入供应商集中度（Supplier）与商业信用（TC）的交乘项（Supplier×TC），β2系数显著为正，说明集中的供应商增加了其信息敏感性，即分散的供应商降低了其信息敏感性。回归结果（见表8）显示，交乘项Supplier×TC1的系数为0.002，并且在5%水平显著，Supplier×TC2的系数为0.008，并且在1%水平显著。结果支持较低的供应商集中程度降低了供应商信息对企业信息的敏感性，可能造成财务信息质量等因素对商业信用融资的影响减弱。