《表2 主要变量描述性统计》

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《财务共享服务实施与企业绩效关系研究——基于随机效应模型》

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注：（1）变量ROIC、COS、MFR、LEV、TOP10、GROW单位为%，变量RTR单位为次数；（2）变量ROIC、MFR、RTR、Q、GROW均经过了1%～99%的缩尾处理。

由表2可以看出，投入资本回报率（ROIC）平均值为11.686，说明多数企业利用投入资金的能力较高，且极值较大，说明各企业之间利用资金的能力差距较大。销售成本率（COS）均值为76.006，标准差为14.147，说明数据分布比较集中，总体成本过高，需要加强成本管控。管理费用率（MFR）极值较大，说明样本企业运营过程中，管控能力差距较大。应收账款周转率（RTR）平均值为59.176次，远远高于市场平均值7.8次，且标准差较大，极值达到了532.952，这是因为样本企业中部分行业企业应收账款周转率畸高，且其他企业处于市场平均值附近，故尽管进行了缩尾处理，数据仍表现异常，但是也一定程度上说明了样本企业营运能力普遍较好。托宾Q值平均值为1.529，超过1，说明样本企业整体市场价值较高。企业规模（SIZE）标准差较小，说明样本企业规模水平较平均。资产负债率（LEV）均值为57.032，低于60%，说明样本企业整体风险较低，但由于极差较大，个别企业资产负债率存在过高或过低的情况，这说明部分企业对于经营风险的态度差别较大。前十大股东持股比例（TOP10）均值为63.311，说明样本企业股权集中度整体较高，大股东会加强对企业经营者的监管，有助于防范管理层的道德风险和代理风险。企业总资产增长率（GROW）均值为22.492，超过15%，说明多数企业规模发展速度较快，且标准差和极差较大，说明各样本企业之间发展较不均衡。FSSC均值为0.352，即样本年份中，实施财务共享服务的年份占35.2%，小于50%，说明样本企业多数在近年才开始实施财务共享服务。TIME均值为1.413，说明样本企业总体上财务共享服务实施年度较少，而标准差为2.558，极差较大，说明样本企业中实施年份差距较大且分布不均。MAN均值为0.556，说明样本企业中制造业占半数以上，也在一定程度上说明了有更多的制造业企业实施财务共享服务。SOE均值为0.422，说明样本企业中国有企业占比42.2%，即多数实施财务共享服务的企业为非国有企业，原因可能是非国有企业更加关注企业绩效，有更大的动机实施财务共享服务。