《表1 集中清算市场中CCP违约事件的教训》

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《中央对手方监管的研究分析》

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资料来源：作者根据公开资料整理

历史上很少有CCP破产的案例，但如果发生了，其对金融市场的冲击将会十分巨大。表1统计了集中清算市场中CCP违约事件的教训。1974年，法国Caisse de Liquidation清算所破产，原因是会员在客户未同意的情况下完成交易，而且当时巴黎白糖市场的波动率太高，使得参与者无法补足巨大的追加保证金。离现在较近的有1983年马来西亚Kuala Lumpur商品清算所破产，原因是市场紧缩后，许多交易方在棕榈油合约中违约；还有1987年，在股票市场震动的余波中，中国香港期货保证公司破产，导致中国香港股票和期货交易所被迫关闭4天（4）。一般而言，为了防止破产事件的发生，保持服务的持续性，CCP也应该有明确的规定和流程，用以在最低保证金和清算基金之后，分配还未被覆盖的损失。