《表6 高收入东道国稳健性检验结果》

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《投资动机视角下中国银行业对外直接投资》

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根据世界银行数据库对全球国家（地区）的划分，分为高收入国家、中高等收入国家、中等收入国家、中低收入国家和低收入国家。银行业向外扩张会首先选择经济实力较强的国家和地区，在中等收入或低收入国家（地区）设立分支机构的数量较少，所以为了直观地分析基准回归的稳健性，此处选取了12个高收入国家2006—2017年面板数据作为研究样本，回归结果见表6。结果显示，双边贸易额估计系数为正（如列（2）和列（10）），符合假设1，单一要素回归系数在1%水平显著，多元回归正系数不显著，说明中国与东道国双边投资关系、市场规模等原因显著减弱了双边贸易关系的显著性。对外直接投资存量估计系数同样显著为正（列（4）和列（10）），符合假设2。市场规模估计系数为正，符合假设3，但多元回归系数并不显著，原因可能是高收入国家国内生产总值高，其市场规模在高收入国家间差异性不大，所以对银行海外设立分支机构的数量的影响不显著。制度质量回归系数为负，不符合假设4。以上结论和基准回归结果类似，验证了基准回归的稳健性。