《表3 不同所有制结构下融资约束对企业储蓄率影响的差异》

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《融资约束对企业储蓄率的影响——来自上市企业的微观证据》

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注：（1）括号内数据为异方差稳健标准误；（2）***代表1%的统计显著性，**代表5%的统计显著性，*代表10%的统计显著性。

另一方面，为考察不同所有制结构下，融资约束对企业储蓄率影响的差异（假说2），对式（2）回归的结果见表3。在表3中，其他变量回归系数与表2类似，着重关注融资约束与国有企业哑变量交叉项的系数。国有企业哑变量与对数总资产的交叉项系数显著为正或不显著，而国有企业哑变量与对数固定资产占比的交叉项系数显著为负，说明对于国有企业和非国有企业，其融资约束对储蓄率的影响没有明显差别。本文认为，可能的原因在于，从上市公司样本中抽出的国有企业和非国有企业，其财务健康状况均较好，所面临的融资约束程度均较低，因此融资约束对企业储蓄行为的影响不存在所有制结构层面的系统性差别。