《表2 IPO前后累积资产负债率变化CHLev值显著性检验》

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《上市IPO融资对企业去杠杆的影响》

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注:***、**分表表示在1%、5%置信水平下显著

为了进一步验证上述整体变化的显著性，根据模型（4）构造T0统计量，结果发现，在IPO融资前2年至后3年的事件期内，企业累积资产负债率变化值整体显著，表明上市当年较上市前具有更低的杠杆率，但上市后的杠杆率不断接近上市前的水平，这种趋势也是显著的。至此，研究假设1和假设2得到完全验证（见表2）。