《表5 企业成立年限对回归结果的调节作用》

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《上下级逆向年龄关系对企业创新的影响》

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注：括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

综上，本文推断，在成长阶段上下级逆向年龄关系对企业创新的抑制作用不显著，但在盛年阶段和老化阶段该作用显著。为了验证上述观点，本文将采用分组回归的方式进行检验。具体做法如下：先分别求出分行业的企业成立年限的30%和70%分位数，并以这两个分位数为节点，将样本分为成长组、盛年组和老化组，然后分别以这三组数据为样本，估计回归模型（1）。回归结果见表5。