《表3 营运资本与财务费用：两个指标增长率之间相关性》

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《成本动因与“降成本”：微观视角》

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注：（1）营运资本=应收账款-应付账款+存货；（2）增长率=（期末值-期初值）/期初值

为验证财务费用率与业务活动之间的相关性，我们以“应收账款-应付账款+存货”的口径定义企业的营运资本额。在此口径下，计算全行业营运资本的年增长率，即营运资本增长率=（期末营运资本-期初营运资本）/期初营运资本，并以相同样本测算财务费用的增长率，然后通过简单回归以确定两者之间的相关性。回归结果表明，营运资本增长率与财务费用增长率两者呈显著正相关关系。实证结果报告如表3。