《表2 主要变量的描述性统计》

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《财务杠杆、代理成本与盈余管理》

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本文从最小值、最大值、均值及标准差等方面对主要变量进行了描述性统计分析，其分析结果如表2所示。盈余管理（|DAP|）是被解释变量，盈余管理的均值为0.0807，最小值为0.0000，最大值为4.1792，说明我国上市企业普遍存在盈余管理行为，并且企业间盈余管理水平存在较大差异。财务杠杆（LEVC）是解释变量，用长期资本负债率衡量。长期资本负债率均值为11.27%，最小值为0.00%，最大值为98.71%，说明当前上市公司的长期负债水平还是比较高的，债权人承担了较大的经营风险和财务风险。中介变量是代理成本（AC），用管理费用率衡量，管理费用率管理费用率平均为0.1101，最小值为0.0038，最大值为3.8768，这说明我国上市公司制造业普遍存在代理成本较高而效率较低的现象。公司规模（SIZE）的最小值是17.3882，最大值是27.1045，说明我国上市公司的公司规模存在较为明显的差异。企业成长性(GROWTH），企业盈利能力（ROA）和独立董事的比例（OUT＿DIR）的平均数分别为0.1749，0.0418和0.3734。