《表9 软约束的调节作用：央企高管政治晋升预期与环境信息披露质量——基于重污染行业的实证研究》

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《央企高管政治晋升预期与环境信息披露质量——基于重污染行业的实证研究》

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注：*、**、***分别代表10%、5%和1%的显著性水平。

声誉效应（Listage）。在上市初期，公司知名度较低；随着上市年限的增长，公司的知名度和声誉得以提升，管理层也会更加重视声誉，避免短期行为[27]。若公司上市年限超过当年同行业公司的上市年限中位数，则视为具有较高的知名度和声誉，Listage取值为1，否则取值为0。回归结果显示（表9），董事长政治晋升预期与上市年限的交乘项（Expect＿d×Listage）的回归系数为0.030，并在1%的水平上通过显著性检验。此外，本文还参考虞义华等[28]的分析，按照上市是否超过10年重新衡量上市年限（Listage2），回归结果表明研究结论保持不变。由此可见，随着上市年限的增长，公司知名度和声誉以及董事长对声誉的重视得以提升，董事长政治晋升预期与环境信息披露质量之间的负相关性得到削弱。上述结果表明，声誉激励作为一种软约束，能够发挥公司治理效用，抑制董事长政治晋升预期引发的自利倾向。