《表2 主要变量的描述性统计》

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《内部控制能够改善员工激励吗——基于员工持股计划视角》

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根据表2全样本描述性统计结果，2014—2017年的公司年度观察值中，有6.2%推行员工持股计划。本文针对推行员工持股计划的公司进行了如下筛选:（1）剔除无法获得推行员工持股计划后12个月市场收益的公司；（2）剔除公告员工持股计划后一个月内没有股票交易的公司；（3）剔除员工持股计划特征数据缺失的公司。经过筛选后得到519个观察值，即为假设2的样本。由表2员工持股计划特征的描述性统计结果可知，推行员工持股计划公司12个月累积异常收益的均值为负，因此从整体上看，执行员工持股计划并不能提高公司的长期收益。其他特征方面，员工持股计划的平均锁定期为1.396年，其中超过半数的公司都以1年作为锁定期；员工在持股计划中认购的股份占总股本的平均值为1.7%，17.5%的员工持股计划在股票来源上包括了非公开发行股票。