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导论3

1 风险投资：全新的投资理念3

目录3

1.1 风险投资：星火燎原4

1.1.1 ARD的兴起与美国风险投资4

1.1.2 星星之火已成燎原之势7

1.2 风险投资：与高科技产业共舞9

1.3 风险投资：经济发展的助推器11

1.3.1 经济增长与经济发展11

1.3.2 风险投资促进了经济发展12

2 风险投资内涵17

上篇：风险投资理论篇17

2.1 一个必须明确的问题——何谓风险投资？18

2.1.1 风险租赁（Ventureveasing）22

2.1.2 麦则恩投资（Mezzzaminefinancing）22

2.1.3 风险杠杆购并（Venture-backedlevteragedbuyout,LBO）与风险兼并（Venture-backedmergersandacquisitins,M A）23

2.2 一种新型的投融资方式23

2.3 风险投资的阶段与类型26

2.4 市场行为还是政府行为？26

2.5 风险投资基金等于风险投资？27

2.6.1 风险投资有别于商业信贷28

2.6 风险投资有别于传统投资28

2.6.2 风险投资有别于股权投资30

2.6.3 风险投资有别于传统产业投资30

3 风险投资要素32

3.1 风险技术32

3.2 风险企业37

3.2.1 风险企业的基本特征38

3.2.2 风险企业的掌舵人：风险企业家41

3.3 风险资本44

3.3.1 勇敢和耐心的资本44

3.3.2 为有源头活水来——风险资本筹措45

3.4 风险投资公司47

3.4.1 风险投资公司类型48

3.4.2 长袖善舞的风险投资家52

4 风险投资运作环境56

4.1 风险投资成长的土壤：外部环境57

4.1.1 人才环境58

4.1.2 社会环境59

4.1.3 政策环境61

4.1.4 法律环境64

4.1.5 科技环境65

4.1.6 资本市场66

4.2 第二证券市场67

4.2.1 美国Nasdaq市场69

4.2.2 欧洲小盘股市场79

4.2.3 国外部分第二证券市场特点比较82

4.2.4 第二证券市场离我国还有多远？82

5 风险投资循环模式87

5.1 风险投资的五个阶段87

5.1.1 种子阶段投资（Seedstage）：风险企业的萌芽阶段88

5.1.3 扩充期投资（DevelopmentStage）：风险企业的扩展期89

5.1.2 创业期投资（Star-upstage）：风险企业的初创阶段89

5.1.4 成熟期投资（MatureStage）：风险企业的起飞阶段91

5.1.5 风险企业公开上市阶段：风险资本的退出阶段91

5.2 风险投资的循环流程92

5.2.1 筹措资本建立风险投资公司／基金92

5.2.2 筛选、识别、挑选出投资项目94

5.2.3 洽谈、评估、签署投资协议96

5.2.4 参与经营、监管及辅导97

5.2.5 风险资本退出99

5.3.1 中介机构众生相——风险投资中介机构的界定101

5.3 风险投资的“搭桥人”：中介机构101

5.3.2 与众不同——风险投资中介机构的特性102

5.3.3 穿针引线，作嫁他人——中介机构的作用103

中篇：风险投资方法篇109

6 风险投资公司资本运作109

6.1 风险投资公司的设立109

6.1.1 风险投资公司的类型110

6.1.2 风险投资公司的组织管理系统112

6.1.3 风险投资基金——风险投资的“心脏”114

6.2.1 数枝红杏出墙来——风险资本来源多多116

6.2 风险资本筹措运作116

6.2.2 行下春风换秋雨——风险资本筹措方式122

6.3 风险资本投放运作124

6.3.1 如何做到慧眼识珠——审慎对待项目选择127

6.3.2 利益均衡——如何缔结合作协议141

6.3.3 消除成长的烦恼——不可或缺的辅导145

6.4 风险资本撤回运作148

6.4.1 公开上市（IPO）——最成功的退身之路148

6.4.2 第二证券市场——风险资本的最佳退出场所151

6.4.3 公开上市的意义和时机152

6.4.4 公开上市的程序153

6.4.5 股份转让是风险资本退出的另一途径156

6.4.6 清理公司——风险资本退出的无奈之举160

7 风险企业投融资运作162

7.1 风险企业家：勇敢的创业者163

7.2 风险企业“三步曲”：风险企业的直接运作165

7.2.1 基本的结论——创业者必须面对的事实165

7.2.2 企业起步：设立风险企业168

7.2.3 风险企业膨胀：增值阶段171

7.2.4 上市阶段：风险企业的成功172

7.3 融资：风险企业顺利运作的关键174

7.3.1 风险企业融资的可能来源174

7.3.2 风险创业者应避免的融资错觉175

7.3.3 按部就班：风险创业者融资之路178

7.4 赢得风险投资者兴趣的关键：商业计划书186

7.4.1 如何写好商业计划书186

7.4.2 商业计划书的内容188

7.5 对风险创业者的忠告196

8 风险投资：投资风险与风险管理199

8.1 风险投资风险199

8.1.1 何谓风险199

8.1.2 风险的基本特征201

8.1.3 风险投资风险的类型203

8.2.1 风险管理的内涵209

8.2 风险投资风险管理与防范策略209

8.2.2 风险管理的步骤210

8.2.3 风险管理的方法与原则213

8.2.4 风险投资风险的防范策略215

下篇：风险投资实践及案例评析篇221

9 国外风险投资实践221

9.1 美国风险投资实践222

9.1.1 美国风险投资的历史沿革222

9.1.2 美国风险投资的资本来源226

9.1.3 美国风险投资的运作模式227

9.1.4 美国风险投资的成功经验及特点233

9.2 欧洲风险投资实践235

9.2.1 欧洲风险投资的代表——英国238

9.2.2 法国的风险投资244

9.2.3 瑞士的风险投资245

9.3 亚洲风险投资实践246

9.3.1 亚洲风险投资的先驱——日本247

9.3.2 新加坡的风险投资252

9.3.3 韩国的风险投资252

10 中国风险投资实践258

10.1.1 发展风险投资业是深化我国改革开放的必然259

10.1 重要性和紧迫性：中国为什么要发展风险投资？259

10.1.2 发展风险投资是实现“科教兴国”战略的重要突破口260

10.1.3 发展风险投资是科技投资体制改革与健全的需要260

10.2 中国风险投资实践现状261

10.2.1 我国风险投资的起步261

10.2.2 高科技产业风险投资发展轨迹262

10.2.3 我国风险投资业的国际化264

10.2.4 民建“一号提案”：为风险投资破题264

10.3 高新技术开发区有关风险投资的政策规定265

10.4 我国风险投资业发展的障碍268

10.5 有利条件：我国风险投资发展的坚强后盾272

10.6 风险投资机构介绍274

10.6.1 美国太平洋技术风险投资基金（中国）274

10.6.2 中国创业投资有限公司276

10.6.3 华登风险投资基金278

10.6.4 美国科技投资有限公司280

10.6.5 美商中经合集团282

10.6.6 高诚资产管理有限公司（中国）282

10.7 我国高科技企业认定办法283

11 中外风险投资案例评析287

【案例一】爱特信公司：借鸡孵卵287

【案例二】亚信公司：媒妁金约292

【案例三】中兴通讯：成功从风险创业开始297

【案例四】前导软件：机遇和挑战300

【案例五】金蝶公司：金蝶亮俏飞来偶302

【案例六】东方伟博：号角一声304

【案例七】四通利方：国际化始末307

【案例八】成都创业中心风险投资310

【案例九】西安高新区风险投资315

【案例十】苹果公司：成功的先驱319

【案例十一】波特公司：柳暗花明322

【案例十二】网景公司：风险投资之绝响327

【案例十三】Yahoo！稻花香里说丰年329

12 新世纪我国风险投资前景展望333

12.1 知识经济与风险投资334

12.1.1 知识经济时代的到来334

12.1.2 知识经济呼唤风险投资336

12.1.3 我国风险投资的未来339

12.2 我国风险投资前景展望341

12.2.1 政府应扮演的角色：“引导、支持，而不包办”341

12.2.2 构建多层次立体风险投资网络：风险投资体系设想344

12.3 高新技术创业服务中心与我国风险投资的发展347

后记359