《表6 货币供应量与融资流动性的交互性考虑》

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《货币政策、融资流动性与公司债信用价差》

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首先，分析货币供应量与融资流动性之间的交互效应对公司债信用价差的影响。为了检验广义货币供应量是否会通过融资流动性来对公司债信用价差产生影响，在回归中同时加入货币供应量和融资流动性因素，回归结果如表6所示。从回归结果可以看出，货币供应量的参数估计值不再显著，但是融资流动性的参数估计值仍然显著，这说明融资流动性挤出了货币供应量对公司债信用价差的影响。考虑到货币政策与融资流动性之间的交互影响机制，可以得出货币供应量对公司债信用价差的影响主要是通过融资流动性来传导的结论。