《表4 变量定义：政府补助、持续性与未来盈余》

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《政府补助、持续性与未来盈余》

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我们在模型中加入了一些控制变量，包括当期盈余的变化（EpsChg）、公司规模（Size）、杠杆率（Lev）、上市年限（Age）、股权集中度（Fshr）、股权制衡度（ShrHfd）、成长性（PB）、股票市场回报率（Yret）、股票回报波动性（RetVol）。其中，EpsChg、Size、Lev、Age代表了公司基本面的特征。Fshr与ShrHfd代表了公司治理水平，Fshr与公司治理水平负相关，ShrHfd与公司治理水平正相关。一般来说，公司治理水平越好，企业的未来盈余越大。PB代表企业的成长性，成长性越大的公司，其未来盈余的增长空间越大。Yret代表了未来一年的公司层面的信息，在市场有效的情况下，公司层面的信息越是利好，其股票回报越大，未来一期的盈余越大。RetVol代表了未来一年的股票回报的波动性，同等情况下，股票回报的波动性越大，未来一期的盈余越低。控制变量的定义详见表4。