《表1 模型中的变量名称及变量定义》

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《债务违约溢出效应对企业创新投资的影响研究》

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此外，还控制如下变量，具体包括三个部分:一是企业的财务特征，已有研究发现规模较大、盈利较强、风险较小的企业具有资源优势，进行创新投资的动力更强，因此选择公司规模（SIZE）、盈利性（ROA）、市账比（MB）作为控制变量；二是企业的资金供需状况，创新投资的各个环节都离不开资金的支持，若资金供给充足或流动性强，创新活动得以稳定持续进行，因此选择资产负债率（LEV）、流动比率（QUICK）、现金比率（CASH）、现金流量比率（CFO）作为控制变量；三是企业的公司治理状况，创新投资是企业的一项经营决策，投资与否取决于管理层的选择，因此内部控制权的配置和利益分配的均衡等公司治理因素直接影响创新投资，选择双重上市（BH）、控制人性质（PRIVATE）、第一大股东持股比例（OWNER）和审计质量（BIG10）作为控制变量。除此之外，地区性的竞争格局和市场环境也是影响企业创新投资的外部因素，控制市场化进程（MINDEX）。在研究模型中还控制了行业和年度哑变量，具体变量名称和变量定义见表1所示。