《表2 变量的描述性统计》

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《审计质量、债务违约与企业研发投入》

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表2列示了样本企业所有变量的描述性统计结果。从结果中可以看出以下主要信息:首先，在主要变量方面，研发投入强度R&D的均值为0.018，表明从整体上看样本企业在创新研发方面的投入仅仅占主营业务收入的1.8%，该比例是偏低的，充分表明我国上市企业对待研发的重视程度有待于进一步提升，与欧美发达国家的创新氛围差距较大；债务违约Default的均值为0.206，表明样本企业中有20.6%的企业存在不同程度的债务违约现象，该比例是偏高的，充分说明在经济下行时期部分企业存在着盈利能力偏弱或诚信经营的问题；审计质量AQ的均值为0.068，最小值为0.001，最大值为0.351，表明盈余管理已成为样本企业管理中的常态，导致审计质量存在着较大的上升空间。其次，在控制变量方面，流动比率Quick的均值为1.602，极值分别为0.088和3.348，表明样本企业流动比率偏低，资产的流动性较弱；现金流量比率CFO的均值为0.088，极值分别为0.001和0.158，表明企业倾向于持有一定数量的经营性现金流量，但持有数量存在较大差别；资产负债率Lev的均值为0.412，表明现阶段我国上市企业普遍面临着一定程度的融资约束，导致资本结构离着国际左右负债比例0.5的要求有着较大差距，同时极值分别为0.011和0.962，表明个别企业的资本结构极其不合理，过高会导致财务杠杆失去调节效应，加大了财务困境概率；总资产收益率ROA的均值为0.078，表明经济下行时期内我国的上市企业仍表现出较好的盈利能力，但极值分别为-0.322和0.388，表明企业的盈利能力从个体上看差距较大；市净率MB的均值为3.998，表明样本企业在资本市场中的价值一般要高于其账面价值，会导致较高并购溢价的产生；是否交叉上市Cross的均值为0.313，表明样本企业中交叉上市的企业已达到了31.3%；产权性质State的均值为0.558，表明样本企业仍以国有企业为主，所占比例达到了55.8%；股权集中度Top1的均值为0.292，表明我国上市企业在股权结构上相对集中。