《表1 阿里巴巴近三年内部资金持有及周转情况》

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《互联网企业财务风险分析与控制——以阿里巴巴为例》

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从内部筹资来看（详见表1），阿里巴巴集电子商务平台与互联网金融平台于一体，造就了其拥有其他互联网企业无可比拟的自由现金流，近三年阿里集团年均持有自由现金流高达740亿元，但是考虑到电子商务平台交易资金和互联网金融平台资金的性质和国家监管要求，例如支付宝平台沉淀资金属于临时性周转资金及用户投资资金，阿里不能将其挪作己用，一旦越界就会触犯法律的红线引发法律风险。此外，通过计算阿里巴巴应收款项的周转速率可知，集团应收款项周转速率明显下降。在集团不断延伸价值链条、扩大商业生态圈的需求下，内部应收款项灵活性却越来越差，这不仅增加了公司对外部融资的依赖，还可能引发内部应收款项坏账大规模的增加，进而对自身经营可持续性和盈利稳定性产生负面影响。