《表3 2 0 1 3—2017年*ST海润主营业务毛利率情况》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《光伏企业债务违约风险成因与防控——基于*ST海润的案例分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

数据来源:中国能源报官网

然而，垂直产业链模式却好像没有给*ST海润带来很大益处。根据图4，2013年以来*ST海润的主营业务收入构成我们可以得出:从2013年开始，光伏组件和太阳能电池业务始终是*ST海润的主要收入来源，可以算作核心业务，比重一直保持在七成以上。但是，根据下页表3可以看出，核心业务光伏组件和太阳能电池业务的毛利率相对较低且处于波动状态；上游单晶、多晶硅片业务总的来看是断断续续的，并且大多数时候处于损耗状态；相比之下，发电收入的构成相对稳定，但毛利率逐年下降。尽管项目建设的毛利率仍然可以接受，但收入仍在继续缩减；与此同时，2017年新的代工业务亏损，毛利率为-18.82%。由此可以知道，*ST海润垂直产业链经营的方式尚未实现协同效应，也并没有提高经营能力；反之，多个业务部门持续耗空，盈利能力下降。综上，其垂直产业链业务模式完全无效。