《表3：造纸业上市公司环境绩效与公司绩效关系研究》

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《造纸业上市公司环境绩效与公司绩效关系研究》

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笔者利用Hausman检验环保绩效和公司财务绩效之间的关系，发现二者之间确实存在内生性关系，即变量之间的确会相互影响。因此采用三阶段最小二乘法对模型进行估计，结果如表3。2013~2015年的回归结果显示，在2013年造纸业上市公司财务绩效与环境绩效之间的相关关系还不是很明显，但是在2014年和2015年中，上市公司环境绩效和财务绩效在10%的水平上具有显著性，说明对造纸业而言，二者虽不是显著正相关，但还是存在正相关关系，说明在一定程度上，财务绩效越好的公司越有能力投资于环境绩效，越愿意将更多的财力投入到环境管理和环境技术改进中去。此外，公司规模（总资产）与公司环境绩效之间也是在10%的水平上具有显著性，这说明规模大的公司受到政府和公众的关注程度也更大，会更加注意社会声誉的培养，且也有能力进行高水平的环保技术改造，因此在环境保护上的投资也就会更多，比如晨鸣纸业公司规模大，在2015年环保投入为3.5个亿，而齐峰新材公司规模小，在2015年环保投入仅有80万；相对地，环境绩效好的公司，在扩大公司规模时也更容易得到政府的政策支持，比如晨鸣纸业在2015年因环保技术和生产技术的革新，获得高新技术企业的认定，企业所得税按15%而非25%计算，对符合条件的炉底渣的建材产品免征增值税，对符合条件的粉煤灰属于利用污染物进行生产的，免征增值税，而齐峰新材2015年除了淄博子公司的企业所得税税率为15%之外，再无其他税收优惠。由此可见，公司规模和企业环境绩效二者之间也是相辅相成的。