《表1 汉威电子2010-2015年运营能力指标》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《企业并购协同效应的财务分析——基于汉威电子的案例研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:带*号为有并购发生的年份数据来源:《河南汉威电子股份有限公司2010至2015年年度报告》

（1） 管理协同效应。运营能力是企业利用资产赚取收入的能力。从表1中可以看出，在2010至2014年期间，汉威电子应收账款、存货及固定资产周转率虽在某些年份略有增长，但整体均呈下降趋势。随着汉威电子外延并购的推进，公司业务规模及合并报表的范围进一步扩大，公司各项资产的总量规模迅速膨胀。流动资产方面，受企业赊销规模扩大和账龄结构老化的影响，应收账款周转率五年间降幅达2.12；而近年来企业存货积压、呆滞的增加也拖累其周转速度的连续下降。非流动资产方面，2011年汉威电子在完成上年度收购后，继续使用已提足折旧的固定资产，实现报告期末无闲置，固定资产周转率有所上升。而自2011年起，汉威电子固定资产周转率连年下降至2014年的1.11。受公司固定资产主要占比影响，汉威电子总资产周转率变动趋势与固定资产大体相同，且其周转率更为偏低，全部资产从投入到产出的流转速度较慢，进而影响资产的盈利能力。2015年，汉威电子在完成产业生态布局并购后，及时整合旗下子公司的资源配置，使得企业各项资产的周转率均有所回升，管理协同对企业资产管理的效应初显。