《表5 横截面差异:全要素生产率》

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《公司投资如何响应“一带一路”倡议—基于准自然实验的经验研究》

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其中，income为公司销售商品提供劳务收到的现金，asset为公司总资产，labor为公司员工人数，cost为公司购买商品接受劳务支付的现金。将等式（4）在每一年度每一行业内进行回归，所得到的回归残差即为所要估计的全要素生产率。本文将计算所得的全要素生产率按照中值划分为高、低两组并进行分组检验，结果如表5所示。在表5中，Treat×Post的回归系数在高全要素生产率组均不显著（列 （1）的系数为0.0014，t=0.43；列（2）的系数为0.0015，t=0.45） ，在低全要素生产率组均在5%的水平上通过显著性检验（列 （3）的系数为0.0087，t=2.38；列（4）的系数为0.0085，t=2.17） 。结果表明，公司投资对“一带一路”倡议的积极响应主要来自于全要素生产率较低的公司样本组中，从而验证了本文的研究假说2。