《表2 三个显著性水平下各VaR值下的统计频率》

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《第三方支付平台资金理财投资风险管理》

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通过上文的分析，余额宝货币基金的收益率从统计上讲不服从正态分布，不能使用参数法进行计算，历史模拟法有明显局限，本文采用蒙特卡罗模拟方法利用Matlab进行VaR计算。为了提高计算精度，这部分使用的收益率都为对数收益率乘以100，分别计算了显著性水平为10%、5%和1%下的余额宝VaR值。模拟中使用已有数据的均值和方差分别作为模拟分布的均值方差的参数估计值，随机产生余额宝下一个交易日的10 000种路径，为了估计模拟的稳定性，在每一个显著性水平下做了1 000次VaR估计。由于余额宝的收益率波动小，计算出的VaR也非常小，因而进行了10 000倍的放大。计算结果如表2所示。