《表6 对低经济发展水平国家的进一步细分检验》

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《东道国金融发展异质性与中国企业跨国并购的区位选择》

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注:括号内为国家层面聚类稳健标准误；“*”“**”“***”分别表示显著性水平为1%、5%、10%。

Bilir等（2017）的研究表明，东道国金融发展会促进当地企业进入市场，加剧跨国企业面临的竞争，降低跨国企业投资概率及其子公司在当地的销售规模。发展中东道国包含了世界银行划分的中高收入、中低收入和低收入国家，从市场竞争的角度看，这些国家存在较大差异。笔者进一步参照中国人均GDP水平将这组东道国分为两组，用HOST=2表示人均GDP高于中国的发展中东道国，HOST=3表示人均GDP低于中国的发展中东道国，HOST=1等同于基准检验中的发达东道国。表6报告了运用多项选择模型进行估计的结果。