《表8 生产链嵌入位置与对外直接投资频次》

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《全球生产链嵌入位置如何影响中国企业的对外直接投资》

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我们进一步考虑生产链嵌入位置对对外投资频次的影响。我们将对外投资企业样本划分为年度内只有一次对外投资（T=1）和有两次及以上对外投资两个子样本，Cloglog回归结果见表8（被解释变量仍为0-1变量，而非投资频次）。从中可以看到，进口上游度的系数都为正，但仅在列（2）中显著。这说明进口嵌入位置越上游，企业多次进行对外投资的可能性越高。列（1）中的进口上游度不显著，可能是因为企业在某年度进行一次对外投资是由一些随机因素如汇率变动等短期冲击所引致的，而多次对外投资更能准确地反映企业的价值链参与等长期特征。列（3）和列（4）中出口上游度的系数都显著为负，说明出口嵌入位置越下游，企业单次和多次对外投资的可能性都越大，这与基准回归结果类似。