《表1 披露社会责任报告与企业融资成本的描述性统计》

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《社会责任信息披露与融资成本》

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其中，因变量FinCosti，t+1为企业滞后一期的融资成本；CSR＿Score为使用润灵环球责任评级（RKS）公布的技术性得分作为企业社会责任报告质量的代理变量。模型（8）中GIndexi，t为企业的公司治理水平。参考白重恩等[23]和张会丽、陆正飞[24]的研究，本文通过主成分分析法构造一个反映公司治理状况的综合指标GIndex。模型（9）中EUi，t代表企业所面临的环境不确定性。借鉴申慧慧等[25]的研究，本文使用经过行业调整的企业过去五年非正常销售收入的标准差作为环境不确定性（EU）的代理指标。其他控制变量定义及计算方法见表1。回归结果如表6所示。