《表9 门槛面板回归模型估计结果》

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《普惠金融发展与贫困减缓——基于空间溢出和门槛特征的视角》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。

由表9可知，若以经济发展水平（lnrgdp）作为门槛变量，当实际人均GDP低于第一门槛值18501.37时，普惠金融指数的回归系数为-0.4361，表明普惠金融发展能够有效促进贫困减缓；当实际人均GDP介于18501.37和34572.02之间时，回归系数为-0.2278，表明伴随着经济的增长，普惠金融发展促进贫困减缓的效应减弱；当实际人均GDP跨越34572.02这一门槛值时，回归系数为-0.0829，说明普惠金融的发展对贫困减缓影响的边际收益将进一步减弱。上述结果说明，在不同经济发展水平下普惠金融发展对贫困减缓的影响程度不同，伴随实际人均GDP的提高，普惠金融的减贫效应依次减弱。此处与罗斯丹（2016）的研究结论不同，究其原因，由于数据的限制，罗斯丹（2016）研究的是经济发展水平较低的阶段（其最后一个门槛值也仅为12283），此时刚刚跨越低收入门槛的群体在金融服务的获得上由以存款服务为主向贷款服务转变，普惠金融的“造血”功能得以发挥，因此随着经济的增长、金融设施的完善，获得贷款等服务的低收入群体增加，普惠金融的减贫效应呈现递增的趋势。而本文则聚焦在经济发展水平较高的阶段（本文第一个门槛值即为18501.37，超越其最后一个门槛值，门槛变量都为实际人均GDP且都将基期设定为2005年，具有可比性）。此时社会发展程度较高，金融服务也较为完善，贷款等基础金融服务基本能够得到满足，而且此时金融服务更为多样化和复杂化，基础金融服务的功效大不如前。因此随着经济的增长，普惠金融的减贫效应也就不断减弱，呈现边际递减的趋势。