《表3 2016-2018年民营企业税收分产业情况表》

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《民营经济持续稳固 减税降费初见成效——税收视角下的吕梁民营经济发展》

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从民营企业角度看，大多数中小民营企业规模小、能力弱，达不到发行债券和股票的要求，无法从资本市场获取资金。特别是小型微型民营企业大多存在盈利能力不强，财务管理不规范、公司治理不健全、自身信用不足等问题，严重制约其融资能力。一些大中型民营企业在经济快速发展时期过度扩张、过高负债、偏离主业、合规意识淡薄，当经济下行时，其过高的杠杆容易引发资金链断裂的情况。从金融机构角度看，考虑安全性、流动性和盈利性，银行首先会倾向于向国有大企业放款，即使向民营企业放款，也必然会选择优质企业，造成部分民营企业的融资困难。为了尽快获得资金，民营企业之间出现互相担保的现象。在经济形势良好的环境下，企业互相担保可以提供增信；但在经济衰退的环境下，互相担保就变成了“连坐”机制，极易导致金融风险传染。一个企业违约可能引发蝴蝶效应，为其担保的其他企业将雪上加霜，甚至导致这些企业中的某些企业也出现违约。如:吕梁联盛集团拖绑了三十多家金融机构和几十家民营企业，仅吕梁市就有12家企业为联盛集团担保，联盛集团的危机引发了区域性的经济危机。面对“交易对手”的这种不确定性，金融市场最容易出现“清仓大甩卖”（Fire sale），宁可错杀，不可将风险留在自己手中，民营企业融资问题的复杂性和艰巨性不言而喻。可以说，“融资难”“融资贵”问题不是一个新问题，而是一个老问题。