《表2 变量的描述性统计：兼听则明：股价信息的创新指导效应》

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《兼听则明：股价信息的创新指导效应》

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针对参与主假设检验的11 791个样本观测值，我们分别报告了关键变量的描述性统计，具体如表2所示。依据变量PAT1和PAT2的均值和中位数，我们发现，上市公司专利申请量普遍较低，而且其标准差还揭示了专利申请量在企业间的显著差异。在三种类型的专利申请量中，发明专利的申请占据主要地位，超过专利申请总量的一半以上。股价信息含量PI主要反映了影响股价波动的特有信息与市场信息间的比较。当二者信息含量一致时，PI取值为0。在描述性统计中，PI的均值和中位数分别为0.534和0.371，表明大部分参与回归的样本股价波动受其特有信息的影响，但该影响在企业间的差异性也较为突出。PI＿Ind的均值和中位数均低于PI，因为PI＿Ind在PI的基础上进一步剔除了行业层面的共同信息。