《表4 模型 (3) 的最优滞后阶数选择》

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《信贷配给下的货币政策阈值效应实证研究》

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同理，对模型（3）构建VAR模型，结果如表4所示，可以确定模型的最优滞后阶数为1。通过对方程（3）的方差分解，可得到U1、U2对GDP预测方差的贡献率，具体如表5所示。由表5可知，U1为正向的货币冲击，U2为反向的货币冲击。可以看出U1的百分比明显小于U2的百分比，U2约为U1的4倍，说明正向的货币冲击对国内生产总值的贡献率小于反向的货币冲击对国内生产总值的贡献率。