《表4 稳健性检验:樊纲指数》

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《市场化改革对僵尸企业的抑制效应》

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注:下方括号内数字为聚类至省份的稳健标准误（robust standard error）；***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.1。

一是市场化程度指标的测度方法问题。本文使用樊纲指数（NERI）替代市场化程度（Scope）作为自变量进行回归，结果如表4（下页）所示。樊纲指数（NERI）的估计系数均显著为负，验证了假设1的稳健性，即市场化程度的提高，降低了企业成为僵尸企业的概率。