《表1 各变量描述性统计》

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《股权质押、股权结构与盈余管理》

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表1列示了所选取的1 605家样本公司各变量的描述性统计结果。首先，从被解释变量来看，应计盈余管理活动DA的均值为0.06，而真实盈余管理REM的均值为0.17。由此可见创业板上市公司更倾向于采用真实活动操控盈余。其次，从自变量情况来看，57%的创业板上市公司大股东实施了股权质押，且存在大股东将全部股权质押融资情况，说明创业板上市公式大股东股权质押情况比较普遍，质押率需要重点关注。最后，从调节变量来看，股权集中度Top1中值为0.29、均值为0.31，可以看出我国创业板上市公司股权相对比较集中，第一大股东持股比例普遍较高。从股权制衡度来看，第二大股东到第五大股东持股数量之和与第一大股东持股数量比值Z中值为0.26、均值为0.22，可见我国创业板上市公司股权制衡度参差不齐，有些公司甚至起不到股权制衡作用。