《表5 两步系统GMM估计结果》

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《产业升级视角下绿色信贷与环保财政政策协同效应研究》

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注:***表示变量在1%显著性水平下显著，**表示变量在5%显著性水平下显著，*表示变量在10%显著性水平下显著；Sargan给出了Sargan检验的伴随概率，AR（2）给出了Arellano Bond检验的伴随概率；“Finance*交叉项”中的交叉项是指EEXP*GLR或TAX*GLR

本文采用两步系统GMM估计方法估计模型，以此处理模型可能存在的内生性问题，并且按照Windmeijer（2005）的方法修正两步系统GMM估计量标准误差的向下偏倚。在工具变量选取方面，本文以核心解释变量及其交叉项的一阶滞后项作为工具变量，估计结果如表5所示。表5中Sargan检验与Arellano Bond检验结果表明，本文选取的工具变量合理，并且两步系统GMM估计量具有一致性。