《表1 中央银行简明资产负债表》

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《中央银行资产负债表和损益表的规模与结构探析——美联储的实践与启示》

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本文列出了中央银行简明资产负债表（见表1），其中流通中货币直接反映了央行发行法定货币的职能定位。中央银行拥有发行法定基础货币的权利，能够获取铸币税收益，一方面，基础货币的发行都需要等量资产背书，在购买黄金、证券、外汇资产等资产的同时完成了货币发行；另一方面央行通过再贴现、再贷款等形式实现向金融中介的资金融通，完成货币发行，在整个过程中逐渐形成了央行最核心、最精简的资产负债表。如果流通中货币在中央银行的资产负债表中占比较大，而商业银行准备金占比较小，这是一个精简资产负债表的正常状态（Joachim Nagel，2012）。学界也常常用流通中货币占资产负债表总规模比例反映央行资产负债表“精简”程度，比例越高，精简度越高。在危机以前，流通中货币占比较高。研究中央银行资产负债表中基础货币的增长规模也可用来评估扩张措施的效果，危机前后美联储的流通中货币占资产负债表规模从85%以上下降至40%以下。