《表8 区间内利差为正的频率统计》

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《期限利差三因素框架在中国的实证》

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资料来源：Wind。

可以看到，在2017年1月3日，1年期至30年期的债券1年的凸性价值在0.11—55.59BP之间波动。短期债券的凸性价值很小，1年期债券一年的凸性价值仅有0.11BP，3年期债券一年的凸性价值也仅有1.16BP，10年期债券1年的凸性价值上升至10.19BP，而对于30年期的债券，每年的凸性价值达到了55.59BP。也就是说，凸性价值在短期很小几乎可以忽略，在中长期、尤其是超长期才对债券价值有较为明显的影响。若利率波动率变大，则各期限的凸性价值也会变大。