《表4 变量的相关性分析》

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《管理者过度自信是否增加股价崩盘风险》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%3水平上显著（下同）。

从相关变量的pearson相关性分析结果（表4所示）可以初步判断出，管理者越自信，公司未来发生股价崩盘风险的可能性就会越大（相关系数分别为0.0363和0.0377，均在1%的水平上显著），即验证了假设H1。NCSKEWt+1与DUVOLt+1的相关系数为0.087且在1%的水平上显著，这说明NCSKEWt+1与DUVOLt+1作为股价崩盘风险的替代变量具有较强的相关性。除此之外，变量间的相关系数最大不超过0.7以及通过VIF检验发现变量的VIF值均小于3，这都表明本文模型的回归不会受到相关变量之间的多重共线性影响。