《表1 主要变量自然对数的描述性统计值》

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《汇率风险与企业出口》

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注:各年度中国企业总出口目的地数量分别为:2000年151个，2001年155个，2002年157个，2003年158个，2004年158个，2005年164个，2006年163个，2007年168个，2008年169个。本文此处报告和使用的是企业在HS6层级的出口产品种类，因为如果使用HS8层级的，在实践上产品种类在此层次

实证中主要变量的自然对数值和其一阶差分的汇总统计由表1和表2给出。在表1中，数据表中的证据表明:出口企业在出口行为、规模和贸易模式上是高度异质的，这意味着统计数据的标准方差很大。出口企业在企业-产品-目的地、企业-目的地和企业层级的平均值和中位数都不大，样本中的中小出口企业所占的比例较大。企业出口的平均目的地数量是39个，中位数是32个，这比欧洲企业出口的目的地数量要多。根据Héricourt和Nedoncelle（2016）对法国出口企业数据的研究，法国企业出口目的地的平均数量约为20个，中位数近14个。两相比较，中国企业出口的目的地数量约为法国出口企业的2倍，目的地数量的增加意味着出口企业要面临着更多的风险暴露。另外，在汇率波动或风险方面，实际汇率波动值和以滞后期份额计算的加权平均实际汇率波动值的平均值、中位数和方差有着明显的差别，这表明“第三地效应”有着显著的统计和经济意义。表2中为表1中主要变量的一阶差分值，主要是用它们来计算汇率波动或者汇率风险的弹性系数，考察汇率波动值是完全传递还是不完全传递。该弹性系数有助于判定央行调整汇率波动幅度所带来的汇率风险的真正承担者。